幸运飞艇个人亲身体会-横山新闻网

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会:国海固收:特别国债冲击有限 积极财政再进一步-横山新闻网

                                                                    最新资讯 2020年03月30日 15:00

                                                                    国海固收:特别国债冲击有限 积极财政再进一步-横山新闻网

                                                                    国海固收:特别国债冲击有限 积极财政再进一步-横山新闻网

                                                                    【湖人主场或改方舱】

                                                                    1.1、特别国债带来的供给冲击

                                                                    国开债利率全线下行♂。3月27日﹡⊿♀,1年期国开债收益率报1.8911%☆◇π,较上周五下行13.9BP;3年期国开债收益率报2.4229%♂↑π,下行17.46BP;5年期国开债收益率报2.6922%∵∵,下行14.09BP;7年期国开债收益率报3.1070%☆♂,下行6.65BP;10年期国开债收益率报2.9901%♂,下行5.99BP⊿◇♂。

                                                                    免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体?∵,版权归原作者所有π,转载请联系原作者并获许可∴△。文章观点仅代表作者本人∴,不代表新浪立场﹡⊙∟。若内容涉及投资建议﹡,仅供参考勿作为投资依据◇↑∴。投资有风险↑,入市需谨慎∴∵﹡。

                                                                    2007年特别国债发行期间△∟,10年期国债收益率由4.2%上行至4.5%∵♂,上行幅度在30BP左右□﹡。但同期我国经济过热⊙♀〇,通胀速度上行〇∴,也同样推动了国债利率走高?△π。因此2007年特别国债发行为利率带来的供给冲击要小于30BP△┊﹡。

                                                                    本次特别国债发行规模可能在万亿以上∵⊿⊙,对债市的供给冲击将取决于对冲政策的实施力度∵⌒﹡。历史上看▽﹡π,第一次特别国债资金来源于前期降准;第二次特别国债发行资金来源于外汇占款流入∴⌒。

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会

                                                                    SHIBOR中长期利率下行♂。3月27日﹡〇?,SHIBOR隔夜为1.1040%♂﹡↑,上行30.90BP;SHIBOR1周为1.7690%⊙,下行17.60BP;1月期SHIBOR报收1.8570%⊙□,下行13.60BP♂∵◇,3月期SHIBOR报收1.9660%△﹡↑,下行12.10BP⌒┊。

                                                                    本周一二级市场一级市场方面↑△〇,本周利率债净融资额较上周减少♂♂♀,海南、湖南、吉林、辽宁、山东、陕西、四川、云南开展地方债发行工作?┊。本周一级市场共发行46支利率债π,实际发行总额为2199.06亿元△,较上周减少1238.49亿元;总偿还量为1757.43亿元□♂♀,较上周增加271.99亿元;净融资额为441.63亿元♂☆〇,较上周减少1510.48亿元π〇∵。本周中短期利率债发行受欢迎⊿⊙□,多支债券招标倍数在5倍以上π♀┊。二级市场方面π♂?,利率债收益率全线下行□。3月27日∵∵〇,1年期国债收益率为1.7412%⌒⊙,较周五下行12.7BP;10年期国债收益率报2.6090%☆◇∵,下行7.25BP;1年期国开债收益率报1.8911%?⊿↑,较上周五下行13.9BP;10年期国开债收益率报2.9901%〇,下行5.99BP

                                                                    来源:靳论固收投资要点点评 3月27日∵,中央政治局召开会议⊙□,会议首次提出“发行特别国债”∟。本次特别国债发行规模可能在万亿以上♂,对债市的供给冲击将取决于对冲政策的实施力度┊□。预计接下来的特别国债发行期间♂,央行将会出台降准等货币宽松措施♂┊,对冲国债发行带来的供给冲击∴♂,未来国债收益率的走势仍将取决于我国经济的回暖情况♂。特别国债的发行和政府赤字的扩大⊿,有利于受疫情支出挤压的基建投资进一步回升▽♀∵,由此带来经济的企稳⌒♂♂。除应用于“老基建”之外▽,还有可能侧重于“新基建”、消费补贴方面♂,推动当前受疫情影响的内需回暖∴▽。

                                                                    但从各个部门来看⊙?↑,我国居民、企业部门、地方政府部门(包含隐性债务)的杠杆率已经较高◇□┊,惟有中央政府的杠杆率较低∴﹡,仍有增赤字、扩支出的空间◇☆。本次特别国债就是在此种背景下推出的∵┊◇。

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会

                                                                    国开债10年期隐含税率上行♀。3月27日?▽,5年期国债、国开债利差为28.84BP∟,5年期国开债隐含税率收窄0.28个百分点□。10年期国债、国开债利差为38.11BP﹡,10年期国开债隐含税率走扩0.66个百分点〇⊙⌒。

                                                                    特别国债的发行和政府赤字的扩大♂〇,有利于受疫情支出挤压的基建投资进一步回升⊙┊⊿,由此带来经济的企稳◇▽〇。除应用于“老基建”之外π⊙∵,还有可能侧重于“新基建”、消费补贴方面▽,推动当前受疫情影响的内需回暖♂♂。

                                                                    6、下周重要经济数据和事件7、风险提示银行间信用风险∴,通胀超预期▽,肺炎疫情变化♀♂。

                                                                    2.4、实体经济流动性票据转帖利率上行♀⊙∵。根据最新数据↑,截至3月27日♂π?,长三角地区6个月的票据直贴利率为2.40%⊿,与上周五持平﹡⌒◇。6个月国股银票转帖利率2.6951%♀,较周五上行21.87BP△∟♂。

                                                                    5、通胀跟踪蔬菜价格下跌∟?◇。3月27日△,农业部菜篮子批发价格指数收于129.38♂,较上周下跌1.66%;山东蔬菜批发价格指数收于134.63┊▽,较上周五下跌0.38%⊙∴。

                                                                    风险提示银行间信用风险☆☆,通胀超预期⌒﹡□,肺炎疫情变化♂〇。

                                                                    2.2、货币市场利率银行间资金利率多数上行∴。3月27日□⊿∴,相较于上周五(3月20日⌒,下同)⌒,银行间质押式回购利率方面∵⌒♂,R001上行31.59BP♂↑┊,R007上行37.47BP□,R014上行36.54BPπ。存款类质押式回购利率方面┊π,DR001上行31.60BP┊∟,DR007上行11.29BP∵,DR014下行9.43BP☆。

                                                                    3.3、 利率债利差各期限利差均小幅上行♂┊↑。3月27日﹡,与上周五相比∵?﹡,10Y-1Y利差走扩5.45BP∟,10Y-5Y利差走扩4.54BP↑,10Y-7Y利差走扩2.00BPπ♂▽。

                                                                    1998年↑□,受东南亚金融危机的影响⊙△,我国银行业坏账率上升﹡〇。为了解决商业银行的不良资产问题∟□⌒,1998年初人民银行大幅调降存款利率5个百分点◇,并于1998年8月份面向“中农工建”四大银行π┊⊿,第一次发行2700亿特别国债◇π。特别国债资金用于补充四家银行的资本金﹡?⌒。

                                                                    同业存单发行利率全面下行⌒。3月27日π,1月期品种发行利率为2.0094%♂⊙┊,较上周五下行15.23BP;3月期品种利率为2.2694%⊙⊿,下行21.55BP;6月期品种发行利率为2.5467%□﹡⌒,下行16.87BP☆??。

                                                                    2、流动性跟踪2.1、公开市场操作本周央行未投放逆回购资金∴⌒♂,没有逆回购到期∟☆?。预计下周无逆回购到期△,无MLF到期?∟↑。

                                                                    生猪价格下降、猪肉价格上涨⊿。根据最新数据♀◇⊿,3月27日□♂,22个省市生猪平均价为35.03元/千克∴,较上期(3月20日)下跌3.87%△∵。猪肉平均价为51.03元/千克∵,较上期上涨1.21%⊿∵。

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会

                                                                    从历史上看﹡,特别国债发行时∟□∴,我国经济均位于特殊时期π。

                                                                    3.2、利率债到期收益率国债收益率全线下行◇⌒⌒。3月27日⌒♂,1年期国债收益率为1.7412%⌒,较周五下行12.7BP;3年期国债收益率为2.0713%▽,下行17.16BP;5年期国债收益率报2.4038%⊿〇,下行11.79BP;7年期国债收益率报2.6074%┊∴,下行9.25BP;10年期国债收益率报2.6090%⊙▽π,下行7.25BP↑∵。

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会

                                                                    本周流动性跟踪本周央行未投放逆回购资金△▽▽,没有逆回购到期□⊿□。季末银行间资金面有所收缩﹡↑。3月27日∴,相较于上周五(3月20日π,下同)∵◇◇,银行间质押式回购利率方面♀∟,R001上行31.59BP□,R007上行37.47BP□♀,R014上行36.54BP∟。存款类质押式回购利率方面∵↑π,DR001上行31.60BP∟◇,DR007上行11.29BP♂∟π,DR014下行9.43BP?□♂。SHIBOR利率多数下行⌒。3月27日⊙▽▽,SHIBOR隔夜为1.1040%♂□,上行30.90BP;1月期SHIBOR报收1.8570%↑┊,下行13.60BP﹡,3月期SHIBOR报收1.9660%♀△,下行12.10BP♂。同业存单净融资额减少∵。本周☆,同业存单总发行量为2855.10亿元♂△,总偿还量为5419.41亿元♀,净偿还额为2564.31亿元♂⌒,净融资额较上减少2018.5亿元⊿。

                                                                    本次政治局会议除了提出“发行特别国债”以外?﹡,同时提出“引导LPR下行”⊿◇◇。因此预计接下来的特别国债发行期间△,央行将会出台降准等货币宽松措施☆◇,对冲国债发行带来的供给冲击◇?☆。特别国债发行对利率的供给冲击料将有限♀△∟,未来国债收益率的走势仍将取决于我国经济的回暖情况☆∵◇。

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会

                                                                    石油期货价下跌♀♂◇。3月27日◇∵,南华工业品价格报1918.97点♀☆,较上周五下跌1.53%;RJ/CRB商品价格指数收于123.88点??♂,较上周五上涨0.15%;布伦特原油期货和WTI期货结算价分别报24.93美元和21.51美元♀□△,较上周五分别下跌 7.60%和4.95%∵π⊿。

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会

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                                                                    4、海外债市跟踪美债收益率下行∟⊙。本周五(3月27日)┊π♂,2年期美债收益率为0.25%↑▽?,较上周五下行12BP;10年期美债收益率为0.72%⊿⌒,较上周五下行20BP;10年期美债与2年期美债利差为47BP♂⊿〇,较上周五下行8BP◇⊿。

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会

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                                                                    1.2、特别国债维稳经济受海内外新冠疫情的影响π♀,我国消费、出口均受到了严重的负面影响↑☆,经济活动下行﹡◇,就业面临较大压力┊。为了促进经济回暖∴,我国政府推出了多方面的逆周期调节政策▽♀?。

                                                                    2.3、同业存单发行同业存单净融资额减少∵。本周π,同业存单总发行量为2855.10亿元?∵↑,总偿还量为5419.41亿元〇┊,净偿还额为2564.31亿元△♂♂,净融资额较上减少2018.5亿元π∴π。

                                                                    1、 点评3月27日⊙?,中央政治局召开会议∴□⊙,会议首次提出“发行特别国债”♂♀。这是继1998年、2007年之后∴△☆,我国第三次发行特别国债⌒∵。

                                                                    本周海南、湖南、吉林、辽宁、山东、陕西、四川、云南开展地方债发行工作♂♀π。海南发行2支利率债♀∵〇,发行总额为89亿元、湖南发行8支利率债?,发行总额为152.34亿元、吉林发行3支利率债♀⊙⊙,发行总额为259.58亿元、辽宁发行2支利率债?▽∟,发行总额为58.61亿元、山东发行1支利率债π♂∟,发行总额为36.43亿元、陕西发行6支利率债☆◇,发行总额为135.75亿元、四川发行3支利率债♀□,发行总额为111.52亿元、云南发行2支利率债π↑◇,发行总额为142.44亿元♀∵π。

                                                                    幸运飞艇个人亲身体会

                                                                    德国、日本10年期国债收益率下行♂。本周四(3月26日)▽,德国10年期国债收益率为-0.30%⊿↑♀,较上周五下行2.00BP;日本10年期国债收益率为0.019%〇π∵,较上周四下行8.50BP♂〇﹡。

                                                                    上一页: 从火线提拔看“为”与“位”(人民论坛) 下一页: 跑车品牌卖休旅 一年营收增加破千亿
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